Три месяца назад я показал в блоге результаты теста стратегии, заключающегося в покупке компаний с самой высокой нормой прибыли на последней сессии месяца. Сегодня я представляю результаты обратной стратегии покупки худших компаний месяца.
Я протестировал 3 стратегии: на последней сессии месяца покупали 1,5 и 10 компаний с самой низкой нормой доходности за месяц (что обычно означает компании с наибольшим снижением) и удерживали их в портфеле в течение месяца. Через месяц портфельные компании продаются, и к нему приходят ценные бумаги, которые достигли самых низких показателей доходности за последний месяц.
В то время как стратегия покупки лучших компаний месяца была типичной импульсной стратегией, стратегия «инвестирования с тенденцией», стратегия покупки худших компаний месяца — это стратегия «инвестирования обратно в среднее». Этот подход работает на WGPW в месячный период времени?
По историческим данным: нет.
В приведенной ниже таблице показаны результаты трех протестированных стратегий, а также результаты WIG и широкого рынка с февраля 2000 года по январь 2012 года. Я использовал данные Stooq (каталог акций WSE). Результаты стратегии включают комиссию (0,25%). В тестировании стратегии и широкого рынка я использовал фильтр цен закрытия (выше 20 грубых) и исключил компании, которые проводили обратное разделение (SNW, PCG, MEW, FON, EKP).
Каждая из описанных стратегий работает намного хуже, чем индекс WIG и широкий рынок. Следующие статистические данные показывают, что более низкие нормы прибыли достигают проверенных стратегий с более высокой волатильностью. Вкратце: месячный временной горизонт не работает на WGPW в стратегиях, использующих «возврат к среднему». Инвесторам, заинтересованным в стратегии такого типа, следует изучить другие временные комбинации.
1
5
10
WIG
Рыночная площадь
EC (100)
64,1
105,4
101,4
209,3
546,4
AROC
0,053
0,013
0,007
0,008
0,015
MROC
-0,025
-0,004
0,002
0,008
0,011
SD
0,47
0,17
0,12
0,02
0,08
% от позиции
44,9
46,5
50,0
55,6
54,9
В таблице в следующих строках: кривая капитала (с начальным капиталом 100), среднемесячная норма доходности, медианная месячная доходность, стандартное отклонение месячных ROCs и месячных ROCs больше нуля.