WIG20 игнорирует ФРС?

  Bespoke обратил внимание на еще одну интересную аномалию на финансовом рынке. После принятия ФРС политики нулевой процентной ставки ( ZIRP – Политика нулевой процентной ставки) в декабре 2008 года фондовый рынок США (представленный SP500) достиг высокой нормы доходности в день публикации решений ФРС по денежно-кредитной политике – процентные ставки и нетрадиционные инструменты, такие как КС или операция Твист.

  С декабря 2008 года было проведено 28 заседаний Федерального резерва. В эти дни (если сегодня будет объявлено решение, нас интересует норма прибыли от вчерашнего закрытия до сегодняшнего закрытия) SP500 достигла средней нормы прибыли на уровне 0,74%. Положительная норма доходности имела место в 7 случаях из 10. Доходность за одну сессию за любое случайное время в этом периоде (декабрь 2008 г. – апрель 2012 г.) составляет 0,057%.
  Стоит отметить, что можно увидеть логическую причинно-следственную связь между высокой нормой прибыли в день решения ФРС и решениями ФРС. Подавляющее большинство комментаторов считают, что интервенции ФРС, по крайней мере в краткосрочной перспективе, выгодны для фондового рынка.
  Я решил проверить, наблюдается ли подобный эффект на польском фондовом рынке. Я принял во внимание WIG20, потому что этот индекс наиболее подвержен изменениям в глобальном настроении инвесторов. Я изучил поведение WIG20 в дни FED. Стоит отметить, что решение ФРС объявлено после окончания торговой сессии в Польше, поэтому инвесторы в Польше могут только ожидать решения ФРС и не реагировать на него, как американские инвесторы. Что получилось?
  В двух словах: влияние заседаний ФРС на индекс WIG20 не заметно. В таблице ниже приведены нормы доходности по индексам SP500 и WIG20 в дни FED. Возврат за один сеанс для WIG20 в любое случайное время составляет 0,022% за этот период:
  Дата
  WIG20
  SP500
  2008-12-16
  2,63
  5,14
  2009-01-28
  1,21
  3,36
  2009-03-18
  -1,94
  2,09
  2009-04-29
  3,75
  2,16
  2009-06-24
  1,46
  0,65
  2009-08-12
  -0,39
  1,15
  2009-09-23
  1,06
  -1.01
  2009-11-04
  2,52
  0,1
  2009-12-16
  0,36
  0,11
  2010-01-27
  -0,64
  0,49
  2010-03-16
  2,2
  0,78
  2010-04-28
  -1,94
  0,65
  2010-06-23
  -2,08
  -0,3
  2010-08-10
  -1,53
  -0,6
  2010-09-21
  1,36
  -0,26
  2010-11-03
  -0,4
  0,37
  2010-12-14
  0,17
  0,09
  2011-01-26
  0,73
  0,42
  2011-03-15
  -0,33
  -1.12
  2011-04-27
  -0,33
  0,62
  2011-06-22
  -1.04
  -0,65
  2011-08-09
  -3,2
  4,74
  2011-09-21
  0,17
  -2,94
  2011-11-02
  -0,67
  1,61
  2011-12-13
  0,59
  -0,87
  2012-01-25
  -0,52
  0,87
  2012-03-13
  0,27
  1,81
  2012-04-25
  0,25
  1,36
  Средний
  0,13
  0,74
  % пункт
  54
  71
  Возможно, инвесторы WGPW отреагируют на следующий день (заседание после решения ФРС)? Ничто не указывает на это. Средняя норма прибыли для этих сессий составляет -0,03% (54% сессий с положительной нормой прибыли).
  На следующей диаграмме показано поведение SP500 и WIG20 (в виде кривой капитала) для 5 сеансов до принятия решения FED (от 1 до дней FED, как было определено ранее) и 5 ​​сеансов после принятия решения FED:
 
  Bespoke отметил, что последние заседания перед сегодняшним заседанием ФРС были очень успешными для фондового рынка США. За последнюю неделю (5 сеансов) SP500 прибавил около 2,5%. Повлияло ли это поведение рынка перед днями ФРС на нормы прибыли в день решения ФРС?
  К 28 дням ФРС в течение периода ZIRP SP500 достиг нормы доходности выше 2% всего 4 раза в неделю (5 сеансов) до публикации решения ФРС. Он достиг положительной нормы прибыли в 15 раз. В этих случаях коэффициент возврата в дни FED составлял 0,78% и 0,45% соответственно (75% и 60% положительных сеансов).
  У WIG20 также была успешная неделя. За 28 дней FED в течение периода ZIRP WIG20 достиг нормы доходности выше 2% только три раза в неделю (5 сеансов) до публикации решения FED. Он достиг положительной нормы прибыли в 10 раз. Для этих случаев доходность в дни ФРС составила 0,24% и 0,16% соответственно.
  Вкратце: кажется, что в краткосрочной перспективе WIG20 игнорирует решения ФРС.