Одной из основных тем на фондовых рынках в последние недели является состояние Deutsche Bank. Путаница вокруг немецкого банка выливается в комментариях о состоянии других европейских банков. Есть также итальянские и французские банки в сфере интересов, но гудение не обходит американца Уэллса Фарго, однако, если вы посмотрите на поведение сектора в целом, последние несколько месяцев, похоже, сигнализируют скорее о спекулятивном интересе к акциям банков, чем о страхе, описанном в отраслевых СМИ.
Давайте начнем с рассмотрения банковского сектора США, который будет доминировать на завтрашних сессиях с результатами крупных игроков. Взгляд на корзину XLF (финансовый фонд ETF SPDR) позволяет предположить, что сектор колеблется вокруг годовых максимумов и может не впечатлять ежегодным ростом (2,3 процента), но также не сильно выделяется на широком рынке (S & P500 +6 процентов). , Фактически, американские банки выглядят намного лучше европейских банков, но они работают почти так же хорошо, как и многие другие компании на рынке, и общий знаменатель ожидает возвращения к большей прибыльности.
Гораздо большее замешательство — и сомнение — вызывает европейский банковский сектор, который действует в тени ультрапустой политики центральных банков и вопросов о форме отрасли в связи с шумом, вызванным британским референдумом о выходе Великобритании из Европейского союза. В этом случае ежегодная потеря корзины EUF (ETF iShares MSCI Europa Financial Fund) более чем на 17 процентов, по-видимому, оправдывает пессимизм, но увеличение более чем на 20% после спада в Brexit указывает на то, что картина далека от той цифры, которая доминирует в описании сектора.
Для сравнения рассмотрим корзину IPF (фонд ETF для глобального банковского сектора (SPDR S & P International Financial), годовой убыток которого составляет около 6 процентов, но восстановление после июньского спада столь же динамично, как и в европейской корзине. из-за широкой диверсификации в глобальном масштабе — это кажется интересной идеей для игроков, которые хотели бы использовать свой шанс, ограничивая риски на местных рынках и в то же время подвергаясь воздействию более чем одного или двух регионов.
Давайте посмотрим на корзину польских WIG-Banks, которая была одним из медведей Варшавского медведя. Ежегодная потеря корзины составляет более 14 процентов, но падение в этом году ограничено чуть менее 3 процентами, а отскок от июльской дыры составляет несколько процентов. Техническая картина индекса выглядит хорошо для оптимистов и плохо для пессимистов — консолидация после восходящей волны — но спекулятивные игроки могут увидеть там потенциал для новой волны укрепления, которая не только сократит потери в этом году, но также поднимет банки Варшавы до апрельских максимумов. Нет сомнений в том, что корреляция с Европой также важна. Поэтому спекулятивное отношение к банковскому сектору — в каждой стране — кажется верным и в Варшаве.
Причины относительно более недавнего, чем хотят многие наблюдатели, состояния банковского сектора кажутся тривиальными. Рынок спокойно знает, что неразбериха в банковском секторе Италии ограничена. Все, за исключением нескольких горячих голов, знают, что Deutsche Bank — не второй Lehman Brothers. Наконец, среди игроков растет убежденность в том, что потенциальная, хотя все еще отдаленная, перспектива изменения денежно-кредитной политики центральных банков на менее адаптивную принесет наибольшее улучшение именно в банковском секторе, который мог быть прибыльным даже в условиях низких или отрицательных процентных ставок.
(источник диаграмм: Stooq.pl )