Импульс или возврат к среднему – месячный горизонт в WGPW

  В последние недели Томаш Симонович анализировал стратегии Bossy Blogs с использованием импульса ( импульса ) и , возвращаясь к среднему ( средней реверсии ] , Он вдохновил меня на изучение таких стратегий на фондовом рынке Варшавы.
  Я выбрал самую простую из возможных стратегий. В портфель вошли 10% худших / лучших компаний с точки зрения доходности за последний месяц. Компании были в портфеле в течение месяца, а затем был сделан еще один рейтинг.

  Исследование охватывало период с начала 2000 г. по январь 2013 г., то есть первый базовый период (на основе которого был создан рейтинг компании) был январь 2000 г., а первый месяц портфеля – февраль 2000 г. (последний месяц портфеля – январь 2013 г.).
  В портфель вошли 10% худших / лучших компаний, что позволяет учитывать растущее число компаний, котирующихся на WGPW. Я навсегда исключил компании из исследования, которые проводили обратное разделение (FON, EKP, MEW, PCG, SNW). Компании, цена которых была меньше 0,01 злотых, не были приняты во внимание. Я включил комиссию 0,25%. Я опирался на базу данных Stooq (каталог акций WSE).
  Самым большим недостатком исследования является уклон выживания . База данных содержит в настоящее время перечисленные компании. Другим недостатком является ограничение программы, что означает, что около 3% всех наблюдений (около 100 из примерно 3500 «месячных компаний») недоступны.
  У меня также нет возможности систематически проверять результаты анализа, поэтому его результаты следует воспринимать со здоровым скептицизмом.
  Стратегия покупки 10% худших компаний и, таким образом, попытки использовать среднюю реверсию позволили получить более низкие нормы прибыли от WIG. Стратегия была очень волатильной – стандартное отклонение ежемесячных результатов портфеля составило около 10,2% (1,6% для WIG). Кривая капитала этой стратегии и кривая капитала WIG показаны на диаграмме ниже:
 
  Стратегия покупки 10% лучших компаний и, таким образом, попыток использовать импульс, достигла значительно лучших результатов. Стратегия была очень волатильной – стандартное отклонение ежемесячных результатов портфеля составляло около 10,7% (1,6% для WIG). Кривая капитала этой стратегии и кривая капитала WIG показаны на диаграмме ниже:
 
  Как можно видеть, большой бум малых и средних компаний в 2004-2007 гг. Был очень благоприятным периодом для стратегий, использующих этот импульс.