Оптимизация свечения и тени

  В предыдущем посте я заметил среднесрочное поведение цены акций Apple после возникновения «перекрестного формирования» – золотого креста и креста смерти. Поводом для публикации этого анализа была ажиотаж в СМИ, связанный с недавним появлением креста смерти.

  Один комментатор справедливо указал, что это не обязательно означает, что стратегии, полностью основанные на пересечении сред, не работают, и показал, что такие стратегии работали на многих рынках в 2000-2012 годах. Я не имел дело со стратегиями, основанными на пересечении медиумов в блоге, и я собираюсь объяснить, почему это произошло.
  Я начну с объяснения того, что я подразумеваю под стратегиями, полностью основанными на пересечении средств – это стратегии, в которых сигналы открытия длинной позиции, ее закрытия, открытия короткой позиции и ее закрытия (где закрытие длинной позиции означает одновременное открытие короткой позиции и закрытие короткой позиции). одновременно открывая короткую позицию) генерирует пересечение двух скользящих средних, обычно краткосрочных и долгосрочных. Другими словами, инвестор занимает рыночную позицию на протяжении всего периода – один раз долго, один раз коротко. По понятным причинам эти стратегии сочетаются с покупкой и удержанием.
  У меня не было возможности ознакомиться с систематическим изучением стратегии такого типа, поэтому у меня нет произвольного мнения относительно того, работают они или нет. Я интуитивно отношусь к таким стратегиям как к простейшим и наиболее сложным способам выиграть с помощью стратегии «купи и держи». Почему?
  С одной стороны, я согласен с идеей, что этот простой способ следовать тренду может добавить ценность к идее покупки и удержания. С другой стороны, простота оптимизации этих стратегий позволяет очень легко «перегружать» их создание.
  Если честно, в случае стратегий, основанных на средних пересечениях, я объявляю капитуляцию – у меня нет ни интуитивных идей, ни проверенного статистического метода для извлечения сигнала. Эти стратегии также обычно (очевидно, это зависит от того, какая комбинация краткосрочных и долгосрочных средних значений) предназначены для инвесторов с долгим инвестиционным горизонтом. В случае с Золотым Крестом и Крестом Смерти это означало несколько или несколько транзакций за десятилетие в случае Apple. Получение отзывов о стратегии каждые несколько лет не соответствует моему инвестиционному профилю.
  Я постараюсь быстро показать, что я имею в виду. Предположим, что в 1989 году инвестор хотел бы инвестировать в акции Apple, используя стратегию пересечения. Он будет делать тест * (в течение 1984-1989 гг.) И изучать все комбинации от 10 до 250 сессий (интервал оптимизации каждые 5). Это дало бы 2401 комбинацию. Что бы это получилось?
  Около 80% стратегий были бы прибыльными. Примерно 11% стратегий принесут больше прибыли, чем стратегия покупки и удержания. Вот как будут выглядеть 10 лучших стратегий **:
 
  ST MA
  LT MA
 % прибыли 84-90
  1
  110
  165
  340%
  2
  35
  40
  313%
  3
  140
  185
  305%
  4
  115
  250
  304%
  5
  130
  155
  304%
  6
  65
  170
  295%
  7
  140
  180
  292%
  8
  85
  185
  291%
  9
  115
  230
  284%
  10
  25
  30
  282%
 
 
 
 
  Средний
 
 
  301%
  B & H
 
 
  163%
  А теперь давайте посмотрим, как эти стратегии будут работать в следующем десятилетии:
 
  ST MA
  LT MA
 % прибыли 84-90
 % прирост 90-00
 % прирост 00-12
 % прибыли 84-12
  1
  110
  165
  340%
  -44%
  29%
  496%
  2
  35
  40
  313%
  -52%
  -42%
  85%
  3
  140
  185
  305%
  -3%
  741%
  13498%
  4
  115
  250
  304%
  345%
  2352%
  12569%
  5
  130
  155
  304%
  -16%
  146%
  528%
  6
  65
  170
  295%
  -94%
  515%
  161%
  7
  140
  180
  292%
  -48%
  694%
  203%
  8
  85
  185
  291%
  -40%
  535%
  244%
  9
  115
  230
  284%
  159%
  1198%
  33598%
  10
  25
  30
  282%
  44%
  -50%
  2313%
 
 
 
 
 
 
 
  Средний
 
 
  301%
  25%
  612%
  6370%
  B & H
 
 
  163%
  184%
  1690%
  17582%
  Как вы можете видеть, 10 лучших стратегий, основанных на пересечении средних значений за 1984-1990 годы, легко потеряют (в среднем из них) стратегию покупки и удержания в ближайшие 10 лет.
  Предположим, что аналогичный тест был бы проведен инвестором в конце 1999 года для проверки стратегий пересечения средних значений в 90-х годах. Оказалось, что 58% стратегий будут прибыльными. Около 13,5% преодолеют стратегию покупки и удержания. Что случилось с топ-10 стратегий в 2000-2012 гг. Эти и другие данные приведены в таблице ниже:
 
  ST MA
  LT MA
 % прибыли 84-90
 % прирост 90-00
 % прирост 00-12
 % прибыли 84-12
  1
  45
  40
  -63%
  947%
  -46%
  81%
  2
  160
  120
  24%
  835%
  -27%
  354%
  3
  10
  40
  31%
  708%
  -35%
  2761%
  4
  15
  30
  120%
  647%
  -57%
  1490%
  5
  160
  75
  19%
  646%
  -49%
  7%
  6
  235
  240
  104%
  631%
  168%
  59345%
  7
  185
  55
  46%
  629%
  -55%
  458%
  8
  140
  65
  92%
  628%
  -48%
  100%
  9
  170
  55
  29%
  612%
  -58%
  576%
  10
  20
  30
  186%
  605%
  -74%
  3554%
 
 
 
 
 
 
 
  Средний
 
 
  59%
  689%
  -28%
  6873%
  B & H
 
 
  163%
  184%
  1690%
  17582%
  В этом случае 10 лучших стратегий, основанных на пересечении средств периода 1990-2000 гг., Не только не превзойдут (среднее по результатам 10 стратегий) стратегию покупки и удержания в 2000-2012 гг., Но принесут убыток ,
  Интересно, что если бы инвестор изучил в конце 1999 года стратегии, основанные на средних пересечениях за период 1984-2000 годов, лучшие 10 стратегий этого периода также оказались бы эффективными в 2000-2012 годах, достигая лучшего результата, чем покупка и удержание.
 
  ST MA
  LT MA
 % прирост 84-00
 % прирост 00-12
  1
  235
  240
  4249%
  168%
  2
  235
  245
  2198%
  2360%
  3
  215
  250
  2189%
  5995%
  4
  215
  245
  1889%
  5892%
  5
  210
  250
  1856%
  5408%
  6
  125
  65
  1854%
  -53%
  7
  15
  55
  1784%
  -47%
  8
  175
  100
  1675%
  -38%
  9
  220
  45
  1654%
  -58%
  10
  10
  45
  1628%
  -31%
 
 
 
 
 
  Средний
 
 
  2097%
  1960%
  B & H
 
 
  666%
  1690%
  Возникает вопрос: сколько стоит этот сигнал и сколько шума?
  Традиционная статистика предполагает, что, исследуя стратегии на различных рынках (Lucky протестировал средние комбинации на десятках рынков!) И используя исследования в выборке и вне выборки, вы можете по крайней мере в некоторой степени отделить шум от сигнала. Насколько эффективно?
  Большинство инвесторов, создающих стратегии, сталкиваются с такими проблемами. Некоторые из них считают, что для некоторых стратегий легче получить сигнал, чем для других стратегий. Некоторые инвесторы и исследователи считают, что в любом случае трудности непреодолимы.
  На мой взгляд, случай стратегий, основанных на пересечениях сред, хорошо показывает масштаб сложности.
  * Все тесты в Метастоке. Stooq data. Без трансакционных издержек. Рыночные заказы. Размер позиции 100% капитала. Без сплавов.
  ** ST MA – это краткосрочное среднее значение, LT MA – это долгосрочное среднее значение,% Gain – это процентная прибыль / убыток за период, среднее значение – это среднее из 10 стратегий за определенный период, B & H – результат покупки и удержания за тот же период.