Оптимизация свечения и тени

  В предыдущем посте я заметил среднесрочное поведение цены акций Apple после возникновения «перекрестного формирования» – золотого креста и креста смерти. Поводом для публикации этого анализа была ажиотаж в СМИ, связанный с недавним появлением креста смерти.

  Один комментатор справедливо указал, что это не обязательно означает, что стратегии, полностью основанные на пересечении сред, не работают, и показал, что такие стратегии работали на многих рынках в 2000-2012 годах. Я не имел дело со стратегиями, основанными на пересечении медиумов в блоге, и я собираюсь объяснить, почему это произошло.
Я начну с объяснения того, что я подразумеваю под стратегиями, полностью основанными на пересечении средств – это стратегии, в которых сигналы открытия длинной позиции, ее закрытия, открытия короткой позиции и ее закрытия (где закрытие длинной позиции означает одновременное открытие короткой позиции и закрытие короткой позиции). одновременно открывая короткую позицию) генерирует пересечение двух скользящих средних, обычно краткосрочных и долгосрочных. Другими словами, инвестор занимает рыночную позицию на протяжении всего периода – один раз долго, один раз коротко. По понятным причинам эти стратегии сочетаются с покупкой и удержанием.
У меня не было возможности ознакомиться с систематическим изучением стратегии такого типа, поэтому у меня нет произвольного мнения относительно того, работают они или нет. Я интуитивно отношусь к таким стратегиям как к простейшим и наиболее сложным способам выиграть с помощью стратегии «купи и держи». Почему?
С одной стороны, я согласен с идеей, что этот простой способ следовать тренду может добавить ценность к идее покупки и удержания. С другой стороны, простота оптимизации этих стратегий позволяет очень легко «перегружать» их создание.
Если честно, в случае стратегий, основанных на средних пересечениях, я объявляю капитуляцию – у меня нет ни интуитивных идей, ни проверенного статистического метода для извлечения сигнала. Эти стратегии также обычно (очевидно, это зависит от того, какая комбинация краткосрочных и долгосрочных средних значений) предназначены для инвесторов с долгим инвестиционным горизонтом. В случае с Золотым Крестом и Крестом Смерти это означало несколько или несколько транзакций за десятилетие в случае Apple. Получение отзывов о стратегии каждые несколько лет не соответствует моему инвестиционному профилю.
Я постараюсь быстро показать, что я имею в виду. Предположим, что в 1989 году инвестор хотел бы инвестировать в акции Apple, используя стратегию пересечения. Он будет делать тест * (в течение 1984-1989 гг.) И изучать все комбинации от 10 до 250 сессий (интервал оптимизации каждые 5). Это дало бы 2401 комбинацию. Что бы это получилось?
Около 80% стратегий были бы прибыльными. Примерно 11% стратегий принесут больше прибыли, чем стратегия покупки и удержания. Вот как будут выглядеть 10 лучших стратегий **:

ST MA
LT MA
% прибыли 84-90
1
110
165
340%
2
35
40
313%
3
140
185
305%
4
115
250
304%
5
130
155
304%
6
65
170
295%
7
140
180
292%
8
85
185
291%
9
115
230
284%
10
25
30
282%




Средний


301%
B & H


163%
А теперь давайте посмотрим, как эти стратегии будут работать в следующем десятилетии:

ST MA
LT MA
% прибыли 84-90
% прирост 90-00
% прирост 00-12
% прибыли 84-12
1
110
165
340%
-44%
29%
496%
2
35
40
313%
-52%
-42%
85%
3
140
185
305%
-3%
741%
13498%
4
115
250
304%
345%
2352%
12569%
5
130
155
304%
-16%
146%
528%
6
65
170
295%
-94%
515%
161%
7
140
180
292%
-48%
694%
203%
8
85
185
291%
-40%
535%
244%
9
115
230
284%
159%
1198%
33598%
10
25
30
282%
44%
-50%
2313%







Средний


301%
25%
612%
6370%
B & H


163%
184%
1690%
17582%
Как вы можете видеть, 10 лучших стратегий, основанных на пересечении средних значений за 1984-1990 годы, легко потеряют (в среднем из них) стратегию покупки и удержания в ближайшие 10 лет.
Предположим, что аналогичный тест был бы проведен инвестором в конце 1999 года для проверки стратегий пересечения средних значений в 90-х годах. Оказалось, что 58% стратегий будут прибыльными. Около 13,5% преодолеют стратегию покупки и удержания. Что случилось с топ-10 стратегий в 2000-2012 гг. Эти и другие данные приведены в таблице ниже:

ST MA
LT MA
% прибыли 84-90
% прирост 90-00
% прирост 00-12
% прибыли 84-12
1
45
40
-63%
947%
-46%
81%
2
160
120
24%
835%
-27%
354%
3
10
40
31%
708%
-35%
2761%
4
15
30
120%
647%
-57%
1490%
5
160
75
19%
646%
-49%
7%
6
235
240
104%
631%
168%
59345%
7
185
55
46%
629%
-55%
458%
8
140
65
92%
628%
-48%
100%
9
170
55
29%
612%
-58%
576%
10
20
30
186%
605%
-74%
3554%







Средний


59%
689%
-28%
6873%
B & H


163%
184%
1690%
17582%
В этом случае 10 лучших стратегий, основанных на пересечении средств периода 1990-2000 гг., Не только не превзойдут (среднее по результатам 10 стратегий) стратегию покупки и удержания в 2000-2012 гг., Но принесут убыток ,
Интересно, что если бы инвестор изучил в конце 1999 года стратегии, основанные на средних пересечениях за период 1984-2000 годов, лучшие 10 стратегий этого периода также оказались бы эффективными в 2000-2012 годах, достигая лучшего результата, чем покупка и удержание.

ST MA
LT MA
% прирост 84-00
% прирост 00-12
1
235
240
4249%
168%
2
235
245
2198%
2360%
3
215
250
2189%
5995%
4
215
245
1889%
5892%
5
210
250
1856%
5408%
6
125
65
1854%
-53%
7
15
55
1784%
-47%
8
175
100
1675%
-38%
9
220
45
1654%
-58%
10
10
45
1628%
-31%





Средний


2097%
1960%
B & H


666%
1690%
Возникает вопрос: сколько стоит этот сигнал и сколько шума?
Традиционная статистика предполагает, что, исследуя стратегии на различных рынках (Lucky протестировал средние комбинации на десятках рынков!) И используя исследования в выборке и вне выборки, вы можете по крайней мере в некоторой степени отделить шум от сигнала. Насколько эффективно?
Большинство инвесторов, создающих стратегии, сталкиваются с такими проблемами. Некоторые из них считают, что для некоторых стратегий легче получить сигнал, чем для других стратегий. Некоторые инвесторы и исследователи считают, что в любом случае трудности непреодолимы.
На мой взгляд, случай стратегий, основанных на пересечениях сред, хорошо показывает масштаб сложности.
* Все тесты в Метастоке. Stooq data. Без трансакционных издержек. Рыночные заказы. Размер позиции 100% капитала. Без сплавов.
** ST MA – это краткосрочное среднее значение, LT MA – это долгосрочное среднее значение,% Gain – это процентная прибыль / убыток за период, среднее значение – это среднее из 10 стратегий за определенный период, B & H – результат покупки и удержания за тот же период.