Когда вся Польша (ну, большая часть) живет в прошлом, приближается 25-я годовщина со дня рождения польского рынка капитала, включая первую сессию на Варшавской фондовой бирже.
Я предсказываю, что это будет немного грустно, потому что последний год сильно усилил тезисы, которые я однажды представил в заметке: Будут ли нужны ВФБ? Спустя почти два года появляется информация о предыдущей ноте, которая, кажется, еще больше подрывает положение ВФБ на карте мира — все указывает на то, что две наиболее важные биржи в Европе, а именно Deutsche Boerse (DB) и Лондонская фондовая биржа (LSE) ), они закончат серию разорванных обязательств с деловым браком.
Начнем с тезиса о том, что планируемая — следующая в истории — связь между Франкфуртской и Лондонской фондовыми биржами имеет слабую связь с так называемой Brexitem. Реальная точка зрения состоит в том, что процесс слияния с наднациональными экономическими организмами, о котором говорилось в предыдущей записке, все еще продолжается, и рано или поздно в мире, вероятно, появятся четыре крупных конгломерата фондовых рынков. Два американца, координаторами которых будут NYSE и Nasdaq, один европеец, сосредоточенный вокруг дуэта в Лондоне и Франкфурте, и что-то прорастет в Азии в связи с развитием Китая.
На этой карте крупные игроки поделят более мелкие региональные организации — так как LSE уже подчинила Миланскую фондовую биржу, которая станет частью нового организма, когда слияние между LSE и DB будет завершено. На заднем плане останется Euronext — панъевропейская фондовая биржа, построенная вокруг французского рынка — которая теперь может значительно укрепиться только путем присоединения к испанской фондовой бирже и подпитки себя некоторыми исключениями из объединенных предприятий LSE и DB, без которых Брюссель просто не может допустить слияния Лондона и Франкфурта.
В торговой прессе предполагается, что LSE и DB будут вынуждены это сделать. исключение немецкой компании Clearsteam с фондовой биржи, которая является одной из двух — рядом с Euroclear — значительными клиринговыми палатами в Европе. Следующие шаги Euronext могут быть направлены только на наш мир, но не на Скандинавию, где OMX — фондовая биржа, контролирующая семь скандинавских и балтийских рынков — уже стала частью группы Nasdaq. Короче говоря, Euronext будет направляться в Центральную Европу, и рано или поздно должен возникнуть вопрос, в каком стратегическом альянсе может оказаться ВФБ, чтобы не быть полностью маргинализованным.
С точки зрения глобальных процессов, которые форсируют слияния крупных фондовых бирж, наш родной рынок кажется все более провинциальным. На самом деле мы не слышали о каких-либо планах на ВФБ на ближайшие 25 лет. Все пытаются как-то выжить, и вы можете только наслаждаться тем фактом, что никто в Варшаве больше не размахивает хромой саблей, поскольку мы будем настаивать в нашей части мира. Слияние или поглощение Венской фондовой биржи кажется мечтой из несуществующего мира. Фактически австрийцы очищают свою компанию от других связей, например, от венгерской фондовой биржи, и, вероятно, согласны с тем фактом, что их будущее как отдельного организма считается.
Остается напомнить выводы из многих моих предыдущих заметок о том, что каждый отдельный инвестор будет медленно соглашаться с тем фактом, что все более маргинальная роль ВФБ на глобальной инвестиционной карте вызывает изменение инвестиционных привычек. Кажется, что идея финансовой эмиграции, которую я рекламирую, приобретает новое значение в контексте подготовленной связи между Франкфуртом и Лондоном и 25-й годовщины первой сессии на ВФБ, может быть хорошим моментом для того, чтобы серьезно начать искать свой шанс в глобальном масштабе. Деннис Габор — нобелевский лауреат по физике — однажды написал, что мы не можем предсказать будущее, но мы можем его изобрести. Время начинать