В начале февраля индексы польских компаний достигли дна. С тех пор цены на акции неуклонно растут. Однако то, что привлекает внимание, это явная смена лидеров. Место малых и средних компаний, которые так или иначе занимались в последние годы, было заменено компаниями с большой капитализацией. Долгосрочное неравенство все еще значимо. С 2014 года индекс mWIG40 прибавил чуть более 5 процентов, в то время как WIG20 потерял почти 20 процентов. Даже после учета выплаченных дивидендов (WIG20 не имеет этого бонуса), снижение составляет около 7 процентов.
Давайте посмотрим на последние два месяца. WIG20 + 13,4 процента, а mWIG40 только 8 процентов. Небольшие компании, сгруппированные в индексе sWIG80, немного лучше. Здесь увеличение составило 10 процентов.
Внимание привлекает прежде всего увеличение относительной силы польского рынка. В то время как западные биржи время от времени регистрировали немного более сильные коррекции, мы смело сопротивлялись этому. Мы не одиноки в этом — развивающиеся рынки уже некоторое время возвращаются в пользу инвесторов. Сильно растущие сессии сопровождаются увеличением оборота, привлекательные формирования формируются на графиках отдельных крупных компаний. И это несмотря на случайную негативную информацию. Все это заставляет очень серьезно задуматься над тем, не начинает ли доминировать восходящая тенденция.
Неподтвержденным сигналом является также заявление участников дебатов Паркиета (25.03) об иррациональном буме на развивающихся рынках. Обычно такие мнения можно легко расшифровать — это нас полностью удивило. И это может означать. Много денег по-прежнему бесплатно, потому что не верит в устойчивость роста.