Вопреки видимости, участие одного инвестора в стадном рефлексе вовсе не нерационально. Большинство из тех, кто читает эти слова, участвует, возможно, даже не осознавая этого, в таких массовых операциях, не считая их нелогичными.
В предложении, цитируемом мной в предыдущей записи , рефлекс объединения овец в стадо заключается в обеспечении их безопасности. Это имеет место во многих случаях, но только при условии, что не происходит никаких исключительных событий, например, когда такая орда падает на край пропасти или поражает самый центр урагана огня. Это не сильно отличается от вероятности столкновения с угрозами, скрывающимися на животноводческих животных — здесь, синоним пропасти — все это чрезвычайно завышенные ставки активов или спекулятивные пузыри. До их появления и разрыва владельцы этих активов с радостью переносят поток тренда или ускоряют его с помощью своих покупок. Опасность участия в этих стадных действиях сводится к контролю риска, который позволит вам покинуть рынок, прежде чем пробить надутый пузырь. Таким образом, что является ежедневным хлебом трейдеров, для инвесторов, которые неосознанно работают с акциями, может или не может стать катастрофой. Сегодня похоже, что взволнованная орда просто взрывает цену на золото, хотя это может быть далеко от впечатляющей, красивой катастрофы.
Психология вполне справедливо выявляет и документирует стадные инстинкты и их последствия, которые распространяются на многие другие аспекты человеческой деятельности, помимо финансов, — на политику, микроэкономику или социальное поведение. Финансовые бихевиористы переняли термин для этого феномена, известный как «эффект поворота» . В буквальном переводе «подножка» означает передвижную платформу для музыкантов, позднее аннексированную для целей избирательных кампаний. В смысле описанного явления это слово переводится как оппортунизм, переход к более сильному, зовущему импульсу, подражанию. Проще говоря, этот эффект на танцполе является результатом определенного оппортунизма менее информированных людей, которые, без более подробного анализа или даже отказа от собственных суждений, присоединяются к наблюдаемым действиям широкой общественности. Покупая или продавая акции на волне милиции, они инстинктивно полагают, что большинство правы, что толпа сильна и знает больше, и идти против течения было бы бессмысленно в этой ситуации. Формируются так называемые информационные каскады. Инвесторы делают тот же выбор, что и результаты наблюдений других, независимо от информации, которую они имеют для своего использования, иногда лучше. Чем больше близких и известных или популярных людей вступают в ряды покупателей, тем больше инвесторов избавляются от собственных суждений, присоединяясь к растущей тенденции. Информационные каскады довольно хрупки и нестабильны — иногда достаточно одной новости или даже слухов, чтобы на некоторое время обратить вспять текущую тенденцию. Когда тенденция начинает формироваться или становиться зрелой, такое общительное поведение считается рациональным. Однако, когда дела идут слишком далеко, ставки значительно отклоняются от даже самых фантастических цитат, и эмоции выходят на первый план — каскад приобретает черты очевидной иррациональности. Это можно регулярно наблюдать в активах инвестиционных фондов — чистые притоки достигают своего апогея на высотах бычьего рынка, и плачевное продолжение обычно одинаково в каждом цикле.
Поскольку многие стратегии, системы, анализы и инструменты, доступные более опытным инвесторам, основаны на использовании только развивающихся тенденций (следование за трендом), поэтому, если мы хотим, мы хотим присоединиться к волнам покупок (или продаж), подтверждая импульс этого явления. остальные колеблются. Таким образом, мы становимся частью стада, но наше преимущество перед остальными должно быть ясно из осознания и рационального контроля рисков.
Интересно, что эта толпа, движущаяся в одном направлении, сама по себе является причиной, будь то индивидуальный инвестор или учреждение. Потому что рынок — не что иное, как сила этой массы со стороны спроса или продаж. Рынок, шансы и оборот — это не абстрактные объекты, а ощутимый эффект действий участников этой игры. Индексы не устанавливаются сами по себе, но являются результатом этих действий. Может ли индекс иметь неправильное значение? Он является реальной реальностью, только аналитики и инвесторы ошибаются в своих решениях и оценках. Это был не рынок, который был неправ, а некоторые инвесторы, которые повлияли на его изменения …
—Катай—